网上证券交易的风险防范与监管政策

网上证券交易是指投资者利用公用互联网、局域网、专网、无线互联网等各种互联网网络资源,进行与证券交易相关的活动,包括获取实时行情、相关市场资讯、投资咨询、网上委托等一系列服务。狭义的网上证券交易是指借助互联网,完成开户、委托、支付、交割和清算等证券交易的全过程,在线获取与证券交易有关的财经资讯信息等服务。广义的证券交易则包括"部分或完全利用有线网络、无线网络、内联网、互联网,完成开户、委托、清算、支付、交割等证券交易过程;部分或完全在线,获取投资资讯信息以及建立在此之上的个人理财等其他金融增值服务。目前人们所指的网上证券交易主要是广义概念上的,而实际操作还处于狭义概念。

自20世纪90年代以来,网上证券交易对全球的证券交易甚至全球经济产生了巨大影响,对传统的证券交易手段也提出了挑战，对监管体系提出了新的要求。网上证券交易引起的风险问题,日益引起证券商、投资者和监管机构的关注。研究和解决网上证券交易的风险,保障证券交易的安全、高效,是关系到网上证券交易健康发展的一个重大课题。

一、网上证券交易的模式

世界上许多国家和地区都在积极发展网上证券交易。由于各国和各地区的交易制度、技术发展程度、相关配套的法律、法规不同,网上证券交易的运行模式也不同。其中，美国的网上证券交易是世界上出现最早的，运行也较为成功。世界上许多国家和地区在开展网上证券交易时都会或多或少地参照美国的经验。另外，日本、韩国和我国香港在网上证券交易中也各有特色。

受互联网发展程度、证券法规与监管方式差异的影响，网上证券交易在我国内地的发展表现出很强的本土特征，其主要表现为：

①以证券相关信息技术的发展来推动网上证券交易业务的发展;

②**公司开展网上证券交易的发展速度和力度与**公司分支机构规模大小基本呈现相反态势;

③大部分**公司介入网上证券交易只属表层,而其属下的机构竞争使得"摆地摊"已成为一种普遍现象。

从经营模式来看，我国网上证券交易大致分为两种：

一是IT公司主导模式。国内开展网上证券交易，开始时是由**公司全权委托IT公司负责、即IT公司〔包括网上服务公司、资讯公司或软件系统开发商〕负责开设网络站点,为客户提供投资资讯,而**公司以营业部的身份在后台为客户提供网上证券交易的通道。起初开展网上证券交易的**公司基本采用了此种模式。

二是**公司主导模式。目前国内一些大**公司开始设立自己的网站，并纷纷开通了本公司的网上交易系统网络，客户委托直接到该**公司的交易系统，不再经过IT公司。这种模式比较科学，是**公司开展网上证券交易的方向。不过，受各公司后台系统的影响,这种模式之中，一般有总部集中交易方式、**公司各分支机构独立交易方式以及点对点远程交易改造等几种情况。